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　一、宏觀視野 

　　(一) 是否再度加息引發(fā)爭議伴隨著市場對中國經(jīng)濟持續(xù)增長，出現(xiàn)過熱的研判，對是否應再度加息也出現(xiàn)了分歧。高盛報告預計中國年內(nèi)將再次加息并給出了時間表；而另一家投行雷曼兄弟則認為中國年內(nèi)不會加息，而是選擇再次上調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率。

　　點評：面對爭議，需要提醒的是加息絕不能與收緊貨幣政策劃等號。加息只是國家貨幣政策調(diào)控眾多工具之一，授權國務院減征或停征利息稅也是加息的另一種形式。任何單一的貨幣調(diào)控工具都有其適用性，其運用的邊際效用總是遞減的。中國的經(jīng)濟增長在特定的歷史背景下有其特殊性，機械地照搬照套所謂的國際法則是行不通的。是否需要加息，加息的頻率和形式取決于市場，取決于政府的價值取向，除此，誰說了也不算。

　?。ǘ┥献C指數(shù)單日跌幅5.25％

　　7月5日，上證指數(shù)暴跌5.25％，成交量出現(xiàn)萎縮。此前一日上證指數(shù)下跌2.14％。個股演繹多殺多的非理性行為。

　　點評：作為經(jīng)濟運行的晴雨表，股市的震蕩凸現(xiàn)了各屆對中國經(jīng)濟過熱的擔憂。而市場的疲軟和眾多個股暴漲暴跌的走勢也反映了成長中的中國資本市場不成熟、非理性的一面。面對全流通的大背景，有理由相信，短期資本市場的陣痛將催生市場和投資者的成長，迎來的一定是中國資本市場的發(fā)展壯大。

　　二、行業(yè)動態(tài) 

　　（一）陜國投實業(yè)投資清理方案引業(yè)內(nèi)爭議近日，陜國投對實業(yè)投資清理的方案引發(fā)各界的質(zhì)疑。

　　點評：創(chuàng)新總伴隨著爭議。盡管陜國投實業(yè)清理方案存在一定的缺陷和瑕疵，但面對監(jiān)管層強行要求剝離實業(yè)的規(guī)定，面對當下正四處求索，苦尋盈利之道的信托公司而言，生存和發(fā)展才是硬道理。方案的出臺不失為一次勇敢的探索和創(chuàng)新，總比不作為的好。

　?。ǘ┲泻Ｐ磐型瓿?0億社保資金信托項目據(jù)報，中海信托近日成功實施全國社會保障基金理事會50億元社保資金信托項目，專項用于鐵路建設。

　　點評：信托再次顯現(xiàn)了其特有的功能優(yōu)勢，需要完善的依然是“借橋生路”的信息披露和制度約束。

　　（三）國民信托推出國內(nèi)第一只嵌入股指期貨的集合信托產(chǎn)品國民信托近日推出國內(nèi)第一只嵌入股指期貨的集合信托產(chǎn)品“國民穩(wěn)盈寶1號集合資金信托計劃”，預計規(guī)模1.2億元，其中優(yōu)先受益權委托人1億元，一般受益權委托人2000萬元，優(yōu)先受益人預期年收益率7%—15%，不設上限，期限為1年。

　　點評：面對股指期貨的臨近，該產(chǎn)品的推出反映了國民信托敏銳的市場嗅覺和創(chuàng)新能力。資金盈利取決于投資管理人對資本市場短線套利機會的把握，而對信托公司而言，堅決行使所賦予的監(jiān)督職責是保證受益人利益的關鍵。約定的止損線是道德線，也是風險控制線。